由于冠状病毒爆发,美国经济目前处境艰难

 admin   2020-05-09 21:24   129 人阅读  0 条评论
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由于冠状病毒爆发,美国经济目前处境艰难

目前正在考虑的重新开放政策必须积极推进,以遏制经济损失的蔓延,但又不能过于激进,导致新的传染,以及随之而来的一轮“封城”和隔离。

今天的美国经济岌岌可危。如果重新开放的力度过大,可能会导致感染病例再次增加,需要重新进行“封城”。然而, 如果不能充分开放, 巨大的经济衰退的压力已经明显将转移到一个更根本的, 根深蒂固的经济萎靡不振。经济的萎缩需要已经在经济政策支持到位的华盛顿再给出更广泛的政策支持,;另外,比目前预计更长的时间恢复。

最近几周,关停和隔离带来的直接经济痛苦变得越来越明显。仅在3月份,零售销售就下降了8.7%,尽管隔离和关闭只是在月中才开始。这一单月跌幅超过了过去一年的所有涨幅,因此3月份的销售水平较上年同期下降了6.2%。当4月份的数据出炉时,情况几乎肯定会变得更糟。3月新屋销售下降约15%,企业削减新资本设备订单的幅度达两位数。最能说明问题的是,劳工部报告称,在过去五周内,约有3,300万人申请了失业保险。这相当于美国劳动力的20%,表明劳工部4月份令人不安的估计失业率接近全国劳动力的15%可能低估了现实。

无论人们如何看待事物,无论经济学家和统计学家希望采用何种技术定义,美国都处于衰退之中。到目前为止,华盛顿对痛苦的反应是基于不无道理的假设,即隔离和关闭措施将很快开始解除,并至少减轻一些衰退压力。因此, 巨大的4万亿美元的财政和货币刺激措施的目标不是建立新的经济实力而是帮助人们和企业渡过直接压力;大流行的进展允许当局解除今天的束缚,使所有人可以很快回去工作。

政府和美联储提出的复杂政策的三个例子,应该足以说明近期行动的即时和根本暂时性意图。通过延长人们的失业保险(通常没有资格)和在较长时间内付出更多数量的资金, 希望人们在紧急时期会抵制尽可能降低生活水平的诱惑,并有足够的信心在取消紧急措施以后能迅速消费。怀着类似的目标,美联储重组了其所谓的定期资产支持贷款工具(TALF),以支持信用卡和其他消费贷款。特朗普政府还实施了工资保护计划,向小企业提供贷款,尽可能长时间地让人们继续工作。如果借贷者出于这个目的而使用贷款,它甚至债务无需偿还。美联储已经将类似的政策扩展到了中型企业。

但是,这种旨在缓解紧急情况的政策,在关停和隔离持续的时间越长,就会失去效力。无论华盛顿提供贷款和收益有多么慷慨, 业务收入的损失隐含在这种情况下, 如果关闭和隔离持续足够长的时间, 迫使公司会放弃短期的调整,采取更激烈而持久的裁员;关闭之前他们希望能保持快速恢复业务的设施。这些更持久的裁员将迫使人们降低自己的生活方式,甚至在就业前景改善后也不太愿意花钱或找工作。其他一些公司将会直接破产,让他们的工人失去收入或者回到那里工作的任何希望。这些公司的损失将从经济中带走一个先前存在的经济力量来源。一旦事态发展到这种地步,经济将失去迅速恢复的能力。然后,复苏将需要重建,这一努力将需要一套新的政策和比目前预期更多的时间来完成。

尽管华盛顿的统计机构传出了可怕的经济消息,但美国经济还没有面临这最后的、最险恶的前景。坊间对计划的影射——无论是来自个人还是企业领导人——表明,几乎没有人(如果有的话)将计划转变为更永久性的裁员和设施关闭。初步数据显示,破产数量有所增加,但还没有达到令人担忧的程度。尽管如此,随着失业率以惊人的速度上升,批发和零售的销售额直线下降,这种经济前景中更危险的风险离成为现实不远了。

这样看来,如果隔离和关闭再持续一个月(最多两个月),美国将真的面临这种可怕的前景。如果经济要避免这样的未来,那么目前正在考虑的重新开放政策必须积极推进,以遏制经济损失的蔓延,但又不能过于激进,导致新的传染,以及随之而来的“封城”和隔离。美国确实岌岌可危。也许,最好的消息是,华盛顿和州府的领导人似乎越来越意识到他们所面临这一微妙平衡。

(资料来源:The National Interest) 2020.5.9

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李如勤

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